【中外玩具禮品網】廣東奧飛動漫文化股份有限公司（002292，奧飛動漫）今天（8月25日）早間發布的2010年半年度報告無疑是今天玩具業界最為關注的新聞，國內各大證券機構紛紛發布點評，以下中外玩具禮品網編輯將最新證券機構的點評匯總（本文將持續更新……），以期對業界的解讀有所幫助。（耀文）
招商證券：奧飛經營模式再次升級值期待
公司此前發布半年業績快報，符合預期。上半年收入3.1?億，同比下降11%，主要是與去年同期相比缺少強勢新片上映；營業利潤0.46?億，同比下降26%，其中毛利率保持穩定為38%，不過由于銷售和管理費用率提升較多，導致營業利潤率同比下降3?個點降為15%；歸屬母公司凈利潤為0.46?億，同比下降16%；每股盈利0.18?元。
上半年雖業績表現一般，但從分業務看仍不乏亮點。最大亮點是上半年獲得嘉佳卡通衛視頻道26年經營權，有利于公司構建“動漫+玩具+媒體”的新經營模式；同時公司加大力度扶持的“澳貝”品牌已初見成效；另外公司的動漫形象和品牌授權這一塊增長很快，并具有較高的毛利率，是未來極具潛力和看點的業務。
動漫玩具：缺少強勢動畫片導致上半年收入下滑。上半年收入2.1?億，同比下降25%。收入下滑原因主要是缺少類似于去年上半年《閃電沖線》和《戰龍四驅車》兩部表現強勁的動畫片，這兩部動畫片為公司去年上半年貢獻了2.3?億的玩具銷售收入，而今年上半年首先年初的《鎧甲勇士》電影票房表現一般，沒有帶動鎧甲勇士玩具的銷售；另外3?月份后半段推出的《機甲獸神》、《果寶特攻》兩個部動畫片，其中《機甲獸神》的收視率表現一般，影響了相應玩具的銷售。
非動漫玩具：公司大力扶持“澳貝”品牌初見成效。上半年收入0.5?億，同比下降10%，但與去年全年下降29%相比，降幅明顯縮窄。公司以前非動漫玩具業務包括普通玩具和澳貝嬰兒玩具，公司現已基本停止生產銷售普通玩具，而以生產銷售動漫玩具為主；公司在非動漫玩具業務上將重心轉移到“澳貝”嬰兒玩具，為此公司年初還聯合兒童教育專家馮夏婷合作建立了針對幼兒的“澳貝早期教育研究中心”，已進一步提高“澳貝”品牌在消費者心中的專業性和權威性。因此該業務表明上看是收入在下降，實際情況是公司對非動漫玩具業務的內部結構做了調整，“澳貝”玩具在上半年表現出了很好的上升勢頭。
動漫影視片：上半年惟一增長的業務，也是現有業務中毛利率最高的業務。上半年收入0.4?億，同比大幅增長1622%，毛利率為63%。該業務包括節目發行收入和授權費收入，其中授權費占有大部分比例，因此該業務也是公司未來極具看點的潛力業務。
(本文來源：招商證券)
